Relação risco retorno e taxa de acerto: as contas que decidem tudo

A relação risco retorno compara o que arriscas até ao stop com o que ganhas até ao alvo: com stop de 10 pontos e alvo de 20, é 1:2. Sozinha, não diz se uma estratégia ganha dinheiro. O que decide é a combinação com a taxa de acerto: com 1:1 precisas de acertar mais de 50% das vezes, com 1:2 mais de 33,3% e com 1:3 mais de 25%, antes de custos.

O que é a relação risco retorno

É a distância até ao alvo a dividir pela distância até ao stop. Escreve-se 1:2 (arriscas um para ganhar dois) e há quem a escreva ao contrário, 2:1. No Brasil, o resultado médio realizado chama-se muitas vezes payoff: ganho médio a dividir pela perda média.

Exemplo no NQ: compras a 24.500,00 com stop em 24.490,00 e alvo em 24.520,00. O stop está a 10 pontos (40 ticks, 200 dólares por contrato) e o alvo a 20 pontos (80 ticks, 400 dólares). Relação 1:2.

A forma mais limpa de pensar é em R. 1R é o que arriscas numa operação; um ganho de 400 dólares com 200 de risco é +2R. Assim comparas operações de tamanhos diferentes e contratos diferentes com a mesma régua.

A fórmula da expectativa, com números

A expectativa diz quanto ganhas ou perdes, em média, por operação:

E = (acerto × ganho médio) - (taxa de erro × perda média)

Em R, com perdas de 1R e ganhos de R: E = p × R - (1 - p), em que p é a taxa de acerto.

• 40% de acerto com 1:2: 0,4 × 2 - 0,6 × 1 = +0,2R. Com 1R = 100 dólares, 100 operações dão +20R, 2000 dólares, antes de custos.
• 60% de acerto com 1:0,5: 0,6 × 0,5 - 0,4 × 1 = -0,1R. Acertas seis em cada dez e a conta desce.
• 30% de acerto com 1:3: 0,3 × 3 - 0,7 × 1 = +0,2R. A mesma expectativa do primeiro caso, com uma experiência muito diferente.

Uma expectativa de +0,2R parece pouco. É o que separa uma conta que cresce de uma que encolhe, desde que a amostra seja grande e os custos não a comam.

Que taxa de acerto precisas para cada relação risco retorno

O ponto de equilíbrio sai da fórmula com E = 0: acerto mínimo = 1 ÷ (1 + R). A tabela mostra-o para seis relações, e a expectativa com 40% e 50% de acerto, antes de custos.

Cuidado ao ler a tabela na horizontal: a taxa de acerto não fica parada quando afastas o alvo. Quem acerta 50% com 1:1 dificilmente acerta 50% com 1:4. As colunas da direita servem para comparar, não para prometer.

Como o spread e a comissão mudam o ponto de equilíbrio

Supõe um custo total de 2 ticks por operação completa no NQ: 1 tick de spread (compras no ask e vendes no bid) e cerca de 1 tick, 5 dólares, de comissão e taxas. O valor real depende da corretora. O custo entra nos dois lados: o ganho encolhe 2 ticks e a perda cresce 2 ticks.

• Stop de 40 ticks, alvo de 80 (1:2). Ganho líquido de 78 ticks, perda de 42. Acerto de equilíbrio: 42 ÷ (78 + 42) = 35,0%, em vez de 33,3%.
• Stop de 8 ticks, alvo de 16 (1:2). Ganho líquido de 14, perda de 10. Equilíbrio: 10 ÷ 24 = 41,7%.
• Stop de 4 ticks, alvo de 8 (1:2). Ganho líquido de 6, perda de 6. Equilíbrio: 50%. No papel é 1:2; na conta é 1:1.

Nos micro, a comissão pesa ainda mais em ticks: se pagares 1 dólar por operação completa num MNQ, são 2 ticks só de comissão, mais o tick do spread. É por isso que o scalping é tão difícil para quem começa: com stops de poucos ticks, os custos empurram a taxa de acerto necessária para cima do que um iniciante consegue.

Isto também aparece nos dados. No estudo de Barber e Odean publicado em 2000, com dezenas de milhares de contas de uma corretora norte-americana, as famílias que mais negociavam tiveram os piores resultados líquidos, e os custos explicavam boa parte da diferença. O guia que pergunta se o trading é rentável junta outros estudos no mesmo sentido.

Porque 1:3 nem sempre é melhor do que 1:2

Um alvo mais longe parece sempre melhor na tabela. Na prática, cobra-se de quatro maneiras:

• Acerto mais baixo. Se passar de 1:2 para 1:3 baixa o teu acerto de 38% para 24%, a expectativa passa de 0,38 × 2 - 0,62 = +0,14R para 0,24 × 3 - 0,76 = -0,04R.
• Mais tempo dentro. Mais exposição a dados macro e a inversões, e no intradiário o alvo pode nem caber no que resta da sessão.
• Séries de perdas longas. Com 30% de acerto, a probabilidade de veres pelo menos uma série de 10 perdas seguidas em 200 operações ronda os 84%. Com 50% de acerto, ronda os 9%.
• Gestão a meio. Com o alvo longe, a tentação de fechar cedo ou de mexer no stop cresce, e a relação realizada fica abaixo da planeada.

A pergunta certa não é qual a melhor relação. É qual a expectativa da tua combinação de alvo e acerto, depois de custos, e se aguentas as séries que ela produz. O tamanho tem de sobreviver a essas séries: com 1% de risco por operação, 10 perdas seguidas custam cerca de 10% da conta; com 5%, cerca de 40%. O guia de gestão do risco para iniciantes mostra como fixar esse valor.

Como medir a tua relação risco retorno real no diário

A relação que desenhas no gráfico é uma intenção. A que vale é a que fica no extrato. Para a medir:

1. Anota cada resultado em R, com os custos incluídos: resultado líquido a dividir pelo risco inicial.
2. Separa ganhos e perdas e calcula o ganho médio e a perda média, ambos em R.
3. Relação realizada (o payoff) = ganho médio ÷ perda média.
4. Taxa de acerto = número de ganhos ÷ total de operações.
5. Expectativa = soma dos R ÷ número de operações. Compara o acerto com o equilíbrio da tua relação realizada.

Exemplo: planeavas 1:2 e, em 40 operações, tiveste 15 ganhos com média de +1,4R e 25 perdas com média de -1,1R. Relação realizada: 1,4 ÷ 1,1 = 1,27. Acerto: 37,5%. Equilíbrio para 1,27: 1 ÷ 2,27 = 44%. Expectativa: (15 × 1,4 - 25 × 1,1) ÷ 40 = -0,16R. O diagnóstico está nos números: ganhos de 1,4R em vez de 2R querem dizer que fechas cedo; perdas de 1,1R querem dizer derrapagem ou stop afastado. O artigo sobre o diário de trading mostra como montar estes campos, e o de onde colocar o stop loss ajuda a perceber se as perdas acima de 1R vêm do sítio do stop.

Perguntas frequentes

O BullHero é um jogo de trading com dinheiro fictício e preços gerados por um modelo matemático; não é uma corretora nem dá acesso a mercados reais. Este artigo é educativo e não é recomendação de investimento.