Gestão do risco:
o tamanho antes da entrada

A aritmética das perdas

As perdas e os ganhos não são simétricos, e isto é a primeira coisa que há que ter gravada. Se perderes uma percentagem da conta, a percentagem que precisas para voltar ao ponto de partida é maior, e cresce muito depressa.

Quanto arriscar por operação

A referência de sempre está entre 0,5% e 2% da conta por operação. Para quem está a começar, 1% é um bom número e 2% já é agressivo.

Não é um número tirado do ar: é o que faz com que uma má fase normal não te mude a vida. Com 1%, dez perdas seguidas deixam-te a 90% da conta e podes continuar a pensar. Com 5%, deixam-te a 60% e a cabeça já não te funciona da mesma maneira: começas a operar para recuperar, que é o princípio do fim.

Traduzido em dinheiro

Com uma conta de 2.000, 1% são 20 por operação. Parece pouco. É, e é por isso que funciona: o teu objetivo do primeiro ano não é ganhar, é continuar aí no ano seguinte com a conta inteira e cem operações apontadas.

As más fases não são má sorte

Dez perdas seguidas acontecem. Não é que te tenha calhado, é estatística básica.

Se acertas metade das vezes, a probabilidade de encadear dez falhas numa operação concreta é uma em mil vinte e quatro. Parece remoto. Mas se fizeres quinhentas operações por ano, tens quase meio ano de oportunidades para que essa fase apareça. Vai aparecer.

A pergunta correta não é "como evito a má fase" mas "o que sobra da minha conta quando ela chegar". E isso decide-se pelo tamanho, não pela análise.

O que costuma acontecer de verdade

Ninguém aguenta dez perdas com o mesmo tamanho. O que acontece é que à sexta ou à sétima se dobra a aposta para recuperar de uma vez, e aí a fase de dez perdas pequenas transforma-se numa grande que leva o trimestre. Tem nome e está estudado.

O cálculo do tamanho em três passos

Faz-se antes de entrar, não depois. São três números e uma divisão.

1. Quanto estou disposto a perder. Conta de 2.000 a 1% = 20 dólares.
2. Onde está o meu stop. Se entro em 21.500 e o stop vai em 21.480, são 20 pontos.
3. Divido. No micro do Nasdaq cada ponto são 2 dólares, por isso 20 pontos são 40 dólares por contrato. Com 20 de risco não me dá nem para um contrato.

Essa última linha é a que mais custa aceitar e a que mais dinheiro poupa. Se o tamanho não cabe, a operação não se faz. Ou aproximas o stop, se o gráfico o permitir sem o meter a meio do ruído, ou esperas por outra.

As três regras que sobrevivem a tudo

1. O stop põe-se antes de entrar

Antes, não depois. Depois já estás a negociar contigo mesmo com dinheiro em jogo, e essa negociação perdes-la sempre. Se a tua plataforma permite meter a ordem com o stop colado, faz assim e tira a decisão de cima de ti.

2. Um limite de perda diário

Duas ou três vezes o teu risco por operação e acabou-se o dia. Sem exceções. O dia em que fizeres uma exceção é o dia que te custa um mês.

3. Nunca fazer média para baixo em intradiário

Acrescentar a uma posição que perde transforma um erro pequeno num grande. É a forma número um de rebentar uma conta e a mais fácil de justificar no momento: "se estava bem a 21.500, a 21.470 está melhor". Não. Se estavas errado, agora estás mais errado e com o dobro do tamanho.

O ratio, sem misticismo

O ratio benefício-risco não é uma regra moral, é aritmética. O que importa é apenas que encaixe com a tua percentagem de acerto.

O limite diário, o que salva a sério

De todas as regras, a que mais contas salva não é o stop por operação: é o limite do dia.

O motivo é que as perdas grandes quase nunca vêm de uma operação. Vêm de uma tarde: perdes duas, ficas irritado, entras sem motivo, perdes outra, sobes o tamanho para recuperar e em hora e meia fizeste o estrago de um mês. O limite diário corta essa corrente no segundo elo.

Como o pôr

• Duas ou três vezes o teu risco por operação. Com 20 por operação, entre 40 e 60 por dia.
• Conta-o em dinheiro, não em operações. "Três perdas e paro" pode ser burlado baixando o tamanho.
• Fecha a plataforma. Não a deixes aberta a olhar.
• Aponta-o. Um dia em que passas o limite é um dado sobre ti, não um acidente.

E um teste honesto: se em simulador passas o limite, a sério vais passá-lo de certeza. Essa é a utilidade real do papel.

Porque falha mesmo que o saibas

Tudo o que está em cima é aritmética do secundário. As pessoas entendem-no à primeira e não o cumprem de igual modo, porque quando a posição perde o cérebro deixa de calcular.

Kahneman e Tversky mediram-no há quarenta anos: a dor de perder pesa aproximadamente o dobro do prazer de ganhar a mesma quantia. Por isso uma posição em vermelho aguenta-se mais do que se devia, e por isso fechar em perda custa tanto mesmo que o plano o diga.

A forma de não falhar não é ter mais força de vontade. É automatizar a decisão antes de haver dinheiro em jogo:

• Tamanho fixo calculado antes de olhar para o gráfico.
• Stop posto na mesma ordem de entrada.
• Limite diário escrito e cumprido como se o tivesse posto outra pessoa.
• Repeti-lo até ser aborrecido, que é quando está aprendido a sério.

E quando passares a sério, fá-lo com o tamanho mais pequeno que exista. A ordem completa está aqui.

Perguntas frequentes