O trading é rentável?
o que dizem os estudos, sem enfeites

Os números, sem rodeios

Três estudos sérios, com dados de contas reais e não com questionários.

De onde saem esses números

Vale a pena saber, porque os números que circulam pela internet costumam vir de nenhum sítio.

O estudo brasileiro

Os autores tiveram acesso aos registos da bolsa brasileira: todas as operações de todos os que começaram a fazer day trading de futuros num período, seguidos durante anos. Não é uma amostra nem um questionário: são todos.

O dado que mais dói não é a maioria perder, mas sim que os que persistiram também perderam. Dos que aguentaram mais de 300 dias a operar, 97% acabou em negativo. A perseverança não mudou o resultado.

O estudo de Taiwan

Mesma abordagem, mercado diferente: os registos completos da bolsa de Taiwan. Encontraram um grupo muito pequeno, abaixo de 1%, que ganhava de forma consistente e previsível. Existe, mas é uma minoria diminuta.

Os avisos das corretoras

Desde a intervenção da ESMA em 2018, as corretoras europeias que oferecem CFDs têm de publicar a percentagem de contas de investidores particulares que perdem dinheiro. Esse número não é calculado por ninguém externo: é calculado pela própria corretora com os seus próprios clientes. E está entre 70 e 85 por cento.

Porque é que a maioria perde

Não é por não saber ler um gráfico. São quatro coisas, e nenhuma é misteriosa.

1. Tamanho

Arrisca-se demasiado por operação, por isso uma má fase normal leva a conta antes de haver tempo para aprender. A aritmética está aqui: perder 50% exige ganhar 100% para voltar.

2. Os custos

Cada operação nasce a perder. Com muitas operações por dia, o custo acumulado come qualquer vantagem pequena. Vemos isso na secção seguinte com números.

3. A cabeça

Cortam-se os ganhos e deixam-se correr as perdas, sobe-se o tamanho depois de acertar e tenta-se recuperar depois de falhar. Os quatro mecanismos estão estudados e acontecem a quase toda a gente.

4. Não há estatística

Sem registo não se sabe se o que fazes funciona. Muda-se de sistema todas as semanas, por isso não se acumula informação sobre nenhum e não se pode melhorar nada.

Os custos, o inimigo silencioso

É a parte que menos se olha e a que mais decide.

Com o micro do Nasdaq: o spread habitual é um tick, ou seja 50 cêntimos, e a comissão de ida e volta ronda o dólar. Cada operação nasce a perder cerca de 1,50 dólares.

Agora a conta:

• Vinte operações por dia são uns 30 dólares diários de custo.
• Vinte dias por mês são 600 dólares.
• Com uma conta de 3.000, isso é 20% mensal que tens de ganhar só para ficares igual.

Esse é o motivo real de a operativa de muita frequência ser tão difícil para uma conta pequena, e de um simulador que não cobra custos estar a mentir-te. Aqui estão os sete requisitos de um simulador honesto.

Quem ganha, então

Existe gente que ganha de forma consistente, e nos estudos aparece. O que têm em comum não é o que a publicidade vende.

• Operam pouco. O grupo rentável dos estudos opera menos, não mais. Menos operações, menos custos e mais seletividade.
• Arriscam pouco por operação. Sobrevivem às más fases porque nunca apostam numa cartada.
• Andam nisto há anos. Não meses. E passaram por fases longas em negativo.
• Têm uma vantagem concreta e medida. Sabem exatamente em que situação ganham dinheiro, porque a têm registada.
• Não dependem disso para pagar as contas. Quem precisa de ganhar este mês toma piores decisões, e isso também está medido.

O que se pode esperar de forma realista

Pôr expectativas realistas é a diferença entre aprender e queimares-te.

O primeiro ano

O razoável não é ganhar: é continuar a ter conta e ter cem operações registadas. Se acabas o ano plano e com dados próprios, correu bem.

Rentabilidades

Quando alguém te fala de 10% mensal, a conta é fácil: 10% mensal composto é multiplicar por três o capital todos os anos. Se isso fosse sustentável, quem o faz não estaria a vender-te nada.

Viver disto

Para tirar um salário decente com uma rentabilidade realista é preciso um capital que a maioria não tem. Essa é a parte que ninguém conta: o problema não costuma ser a percentagem, é a base sobre a qual se aplica.

E o dado do estudo brasileiro outra vez: dos que aguentaram mais de 300 dias, só 1,1% ganhou mais do que o salário mínimo do país.

Os sinais de que te estão a vender conversa

• Rentabilidade mensal garantida. Não existe. Ninguém sabe o que o mercado vai fazer no mês que vem.
• Capturas de conta. Fabricam-se em dois minutos com uma demo, e até as reais só mostram o dia bom.
• "Sem risco" ou "sem perdas". Se isso existisse, não teria de ser anunciado.
• Urgência. Vagas limitadas, oferta que acaba hoje. O mercado vai continuar ali amanhã.
• Carros e relógios. Quem ganha dinheiro a operar não precisa de alugar um Lamborghini para o demonstrar.
• Sinais pagos. Se funcionassem, usavam-se em vez de se venderem.
• A palavra "perder" não aparece em sítio nenhum. O mais claro de todos.

Em Portugal, a CMVM publica uma lista de entidades não autorizadas que convém consultar antes de dar dinheiro a alguém. É grátis e leva um minuto.

A parte que está na tua mão

Os números de cima são duros, mas não é tudo aleatório. Há uma parte que depende inteiramente de ti e é justamente a que separa perder pouco de perder tudo.

1. Quanto arriscas. Não decides se o mercado sobe, decides quanto perdes se descer.
2. Quantas vezes operas. Menos operações, menos custos. E nos estudos, os que operam menos são os que acabam melhor.
3. Se saltas o teu próprio plano. Isto é vontade pura e treina-se.
4. Se apontas. Sem registo não há melhoria possível, só sensações.
5. Quanto tempo demoras a passar a real. Cada mês que praticas sem dinheiro é um mês que não te custa dinheiro.

Nenhuma dessas cinco exige talento. Exigem aborrecer-se um pouco, que é exatamente o que quase ninguém está disposto a fazer. A ordem completa está aqui.

Perguntas frequentes