Il trading è redditizio?
Cosa dicono davvero i numeri

Le cifre

Quattro studi, tutti con accesso a dati veri e non a sondaggi.

I day trader brasiliani sui futures

Chague, De-Losso e Giovannetti hanno seguito 1.551 persone che hanno cominciato a fare day trading sui futures. Dopo trecento giorni di attività, circa il tre per cento guadagnava qualcosa. Il dato riguarda chi ha insistito trecento giorni, non chi ha provato una settimana.

Tutta la popolazione di day trader di Taiwan

Barber, Lee, Liu e Odean hanno guardato ogni day trader della borsa taiwanese su diversi anni. Meno dell’uno per cento risultava costantemente in utile. L’esperienza migliorava i risultati, ma lentamente e per una minoranza.

Gli investitori al dettaglio americani

Barber e Odean, su decine di migliaia di conti, hanno trovato che i più attivi sottoperformavano il mercato di diversi punti percentuali l’anno, quasi interamente per i costi. Chi operava meno faceva meglio.

La costanza è il punto chiave

Tutti questi studi misurano la costanza, non un buon trimestre. Chiunque può avere un mese positivo, e infatti molti ce l’hanno. La percentuale crolla quando si guarda chi resta in utile su anni.

Perché la maggioranza perde

Cinque cause, tutte misurate, e nessuna riguarda il non saper leggere un grafico.

Operare troppo

La causa più documentata. Ogni operazione costa, e sopra una certa frequenza i costi superano qualsiasi vantaggio realistico. Nei dati americani, il gruppo più attivo era anche il peggiore.

L’eccesso di fiducia

Ogni operazione che va bene viene letta come una conferma di capacità, e quella lettura alza la frequenza. Barber e Odean hanno misurato questo legame direttamente: più fiducia, più operazioni, risultati peggiori.

L’effetto di disposizione

Tagliare gli utili e tenere le perdite. Peggiora il rapporto tra guadagno medio e perdita media da entrambi i lati, ed è sufficiente a rendere negativo un metodo che sarebbe stato positivo.

L’aumento di size dopo una perdita

Il modo più rapido di trasformare una serie negativa normale in un conto azzerato. Il meccanismo sta qui, ed è lo stesso che si osserva nei gestori professionisti in ritardo in classifica.

Capitale insufficiente per sopravvivere alla varianza

Con un conto troppo piccolo, la size corretta è zero contratti. Chi opera lo stesso rischia percentuali che non permettono di attraversare una serie di otto perdite, e quella serie arriva a tutti.

Il problema dei costi

La causa più banale e la più sottovalutata, perché non si vede da nessuna parte.

Si pagano su ogni operazione, vincente o perdente

Circa due dollari e mezzo per giro completo su un Micro Nasdaq, tra commissione e spread. Non dipendono da come va l’operazione: sono una tassa fissa sull’attività.

Cosa fa la frequenza a quel numero

Venti operazioni al giorno sono cinquanta dollari, cioè circa mille dollari al mese. Su un conto da cinquemila sono il venti per cento all’anno di costo fisso, prima di qualsiasi risultato. Nessun vantaggio realistico regge quel peso.

Perché è la ragione nascosta delle statistiche

Perché molti trader hanno un vantaggio lordo leggermente positivo e un risultato netto negativo. Non stanno sbagliando le previsioni: stanno pagando più di quanto guadagnano. È anche il motivo per cui nei dati chi opera meno fa meglio.

L’implicazione pratica

Che il modo più affidabile di migliorare i risultati non è trovare un setup migliore, è dimezzare il numero di operazioni. Nessuno vende corsi su questo, perché è gratis e richiede due settimane di conteggio. Il conto completo sta qui.

Cosa ha la minoranza in utile

Gli studi che separano i due gruppi trovano regolarmente le stesse quattro caratteristiche.

Frequenza bassa rispetto ai loro pari

Non operano ogni giorno e non prendono ogni occasione. È la differenza più costante di tutte e anche la più facile da copiare.

Sopravvivere abbastanza da accumulare esperienza

Nei dati di Taiwan il miglioramento con l’esperienza esiste, ma serve restare in gioco abbastanza a lungo perché si manifesti. La maggioranza si azzera prima di arrivarci, il che significa che la gestione del rischio viene prima della bravura.

Size costante

Nessun aumento dopo una perdita, nessuna euforia dopo una serie positiva. È la caratteristica che rende i risultati leggibili e che impedisce alla giornata peggiore di cancellare il mese.

Un approccio definito, applicato ripetutamente

Non un metodo segreto: un metodo scritto e applicato uguale per centinaia di operazioni. La ripetizione è quello che permette di sapere se funziona.

La parte scomoda

Nessuna di queste quattro riguarda l’intuito o il talento. Sono tutte disciplina, e tutte si possono imparare, e proprio per questo è difficile accettare che la maggior parte delle persone non le applichi.

Come è fatto un rendimento realistico

Il confronto più utile e quello che non viene mai fatto.

Il paragone che nessuno fa

I migliori fondi del mondo, con squadre di analisti e costi bassissimi, hanno storicamente fatto tra il venti e il trenta per cento annuo composto su periodi lunghi, e sono casi eccezionali. Qualsiasi promessa che supera quel numero sta dicendo di battere i migliori risultati documentati della storia della finanza.

Come è fatto un buon anno per una persona competente

Da un dieci a un venti per cento sul capitale, con mesi negativi dentro. Non è eccitante e non si presta a nessuna pubblicità, ed è anche il motivo per cui questo numero non compare quasi mai.

Perché le promesse di capitalizzazione crollano

Il dieci per cento al mese capitalizzato è oltre il duecento per cento l’anno. Ripetuto per tre anni trasformerebbe diecimila euro in oltre trecentomila. Se fosse possibile con costanza, chi lo sa fare non venderebbe corsi.

L’inquadratura realistica

Il pareggio dopo i costi nel primo anno è un buon risultato, perché significa che il tuo vantaggio copre già commissioni, spread ed esecuzioni. Da lì, guadagnare diventa un problema di costanza e di size.

Ci si può vivere?

Sì, e le condizioni sono aritmetiche prima che psicologiche.

Il fabbisogno di capitale

Se vuoi ricavare duemila euro al mese e un ottimo anno rende il quindici per cento sul capitale, ti servono circa centosessantamila euro investiti. Con ventimila euro dovresti fare il centoventi per cento annuo, che è fuori da qualsiasi statistica seria.

Perché il trading a tempo pieno sottocapitalizzato fallisce per costruzione

Perché ti obbliga a rendimenti impossibili, e per cercarli devi rischiare percentuali che non sopravvivono a una serie negativa normale. Non è una questione di bravura: l’aritmetica non lascia spazio.

Il problema del prelievo

Prelevare tutti i mesi impedisce al capitale di crescere e ti espone: nei mesi negativi il prelievo esce comunque, quindi il conto scende per due motivi insieme. Chi ci vive, di solito, ha altre entrate nei primi anni.

La sequenza che funziona davvero

Imparare mentre hai un reddito, arrivare in pari con soldi veri, costruire un campione su anni e solo dopo valutare il capitale necessario. La sequenza opposta, mollare il lavoro per imparare in fretta, è quella che produce le statistiche viste sopra.

Chi non dovrebbe cominciare

Cinque situazioni in cui la risposta onesta è no, o non adesso.

Con soldi di cui hai bisogno. Affitto, risparmi di emergenza, denaro preso in prestito. La pressione di doverli recuperare produce esattamente i comportamenti che fanno perdere.

Con una scadenza. Devo guadagnare tremila euro entro giugno è un vincolo incompatibile con un’attività il cui risultato mensile non si controlla.

Come piano per smettere di lavorare. I numeri sopra dicono cosa succede statisticamente. Come attività parallela che può diventare qualcosa, ha senso. Come via di uscita, no.

Se non sopporti l’incertezza. Anche un metodo valido produce serie di otto perdite. Chi ha bisogno di certezza in tempi brevi sta scegliendo l’attività sbagliata.

Se la spinta arriva da una pubblicità. Se sei qui per uno schermo pieno di profitti o per un video con una macchina, il tuo quadro di partenza è già quello sbagliato, e le prime perdite saranno ingestibili.

Come decidere per te

Le statistiche descrivono gli altri. Il tuo numero lo ricavi in un modo solo.

Fai cento operazioni con una regola

Un solo setup, una sola size, annotate prima di conoscere l’esito, in simulazione con costi veri. È l’unico esperimento che parla di te e non di una popolazione.

Controlla quattro cose in quel diario

Percentuale di operazioni dentro la regola, numero di stop spostati, durata media in utile contro durata media in perdita, e giorni in cui ti sei fermato al limite. Questi quattro numeri predicono il tuo risultato meglio del risultato stesso.

Interpreta l’esito onestamente

Se gli stop spostati non sono zero, non hai ancora un campione: hai un’abitudine da correggere, e la buona notizia è che è correggibile. Se sono zero e il rapporto tra guadagno medio e perdita media è decente, hai qualcosa su cui lavorare.

L’inquadratura che ti serve di più

Il trading come un’abilità con un tasso di successo basso e un percorso lungo, non come un reddito con una data di inizio. Chi comincia con questa aspettativa è anche quello che sopravvive abbastanza da scoprire se fa parte della minoranza. Il piano dei sei mesi sta qui.

Domande frequenti