Que es el VWAP
y como se usa de verdad
El VWAP es el precio medio ponderado por volumen de la sesión: a que precio se ha cruzado de media todo lo que se ha negociado hoy, contando más los precios donde hubo más volumen.
Es probablemente el único indicador que usan a la vez los traders particulares y las mesas institucionales, y por un motivo muy concreto que casi nadie explica.
Que es y como se calcula
La fórmula es de primero de estadística: sumas precio por volumen de cada operación y divides entre el volumen total. Nada más.
La diferencia con una media móvil normal es esa ponderación. Una media móvil de veinte periodos trata igual una vela con mucho volumen y una con nada. El VWAP no: si en 21.500 se cruzaron diez mil contratos y en 21.520 solo doscientos, el 21.500 pesa cincuenta veces más.
Se reinicia cada día
Esta es la parte que la gente olvida. El VWAP empieza de cero en cada sesión. Por eso en las primeras velas del día está pegado al precio y no dice nada, y por eso a medida que avanza la sesión se vuelve más estable y más difícil de mover.
Hay versiones ancladas a otro punto (a una semana, a un dato macro) pero el uso normal en intradía es el de la sesión.
Por que lo miran las instituciones
Aquí está el motivo real de que este indicador tenga un peso que otros no tienen, y no es técnico: es de negocio.
Cuando un fondo tiene que comprar una posición grande, no puede meterla de golpe sin mover el precio en su contra. Así que la reparte a lo largo del día. Y para saber si la mesa lo hizo bien, se compara el precio medio conseguido con el VWAP del día.
Comprar por debajo del VWAP es una ejecución buena. Comprar por encima es una ejecución mala. Es un criterio de evaluación, literalmente el examen de la mesa.
Consecuencia práctica: hay dinero de verdad con incentivo para comprar cuando el precio cae por debajo del VWAP y para vender cuando sube por encima. Eso le da al nivel una fuerza que no tiene una media móvil cualquiera.
Las bandas de desviación
Sobre la línea central se dibujan bandas a una y dos desviaciones típicas, calculadas también con el volumen ponderado.
Lo que dicen es cuanto se está separando el precio de su media del día:
| Donde está el precio | Que significa | Como se suele usar |
|---|---|---|
| Sobre el VWAP | El día va comprador | Sesgo alcista. Buscar compras |
| Bajo el VWAP | El día va vendedor | Sesgo bajista. Buscar ventas |
| Pegado al VWAP | Equilibrio, sin sesgo claro | Normalmente, no operar |
| En la banda superior | Extendido al alza | Cuidado con perseguir |
| En la banda inferior | Extendido a la baja | Zona donde suele aparecer el rebote |
Las bandas no son senales de compra o venta: son una medida de cuanto se ha estirado el precio.
Los tres usos que tiene
1. Como sesgo del día
El más útil y el más simple. Precio por encima del VWAP, buscas compras; por debajo, ventas. Nada más. Eso solo ya te quita la mitad de las operaciones malas, que son las que van contra lo que está haciendo el día.
2. Como zona de entrada
En un día con tendencia clara, el precio se aleja y vuelve al VWAP varias veces. Esas vueltas son entradas a favor de la tendencia con un stop natural al otro lado de la línea. Es la forma más limpia de usarlo.
3. Como objetivo
Cuando el precio está muy estirado en una banda, el VWAP es un objetivo razonable para la vuelta. Funciona especialmente bien en días de rango, donde el precio va y viene alrededor de la línea toda la sesión.
Lo que no es: una señal de compra cuando se cruza. Cruzar el VWAP pasa decenas de veces al día y no significa nada por si solo.
El VWAP como sesgo del día
Si solo vas a quedarte con una cosa de esta guía, que sea esta.
La mayoría de las pérdidas del que empieza vienen de operar contra el día: comprar en una sesión que lleva cayendo desde la apertura porque "ya ha bajado mucho". El VWAP resuelve eso con una línea.
La regla, en tres pasos
- Antes de operar, mira donde está el precio respecto al VWAP.
- Si está por encima, ese día solo buscas compras. Si está por debajo, solo ventas.
- Si está pegado a la línea y cruzandola cada poco, ese día no tiene sesgo: opera menos o no operes.
No es infalible y no hace falta que lo sea. Lo que hace es quitarte las peores operaciones del día, que son las que van contra la corriente principal.
Los errores típicos
- Operar el cruce. El precio cruza el VWAP muchas veces al día. Operar cada cruce es una forma eficiente de pagar comisiones.
- Usarlo en la primera vela del día. Recién reiniciado está pegado al precio y no aporta nada. Dale al menos veinte o treinta minutos de sesión.
- Usarlo en gráficos largos. En un gráfico diario o semanal el VWAP de sesión no tiene sentido: es un indicador intradía.
- Tratar las bandas como senales. Tocar la banda superior no es vender. En un día de tendencia fuerte el precio puede ir pegado a la banda durante horas.
- Olvidar el volumen. En un tramo sin volumen, el VWAP apenas se mueve y el precio puede alejarse sin que eso signifique nada.
Donde deja de servir
Es un buen indicador, no es magia. Hay situaciones donde no aporta:
- Días de rango estrecho. El precio cruza la línea constantemente y el sesgo cambia cada diez minutos.
- Justo después de un dato macro. El salto de precio deja el VWAP muy por detrás y tarda en ponerse al día.
- Mercados sin volumen fiable. Si el volumen que ves no es el volumen real del instrumento, el cálculo está sesgado.
- Fuera de la sesión regular. De madrugada el volumen es tan bajo que el VWAP no representa nada.
Como todo indicador, no sustituye a leer el gráfico: la vela y el nivel siguen mandando.
Con que se combina bien
El VWAP funciona mejor como filtro que como señal, y encaja especialmente bien con dos cosas.
Con niveles
Cuando el VWAP coincide con un soporte o una resistencia que ya tenía toques, la zona es mucho más fuerte: hay dos motivos distintos para que haya órdenes ahí.
Con la hora
El VWAP tiene más valor a partir de la primera media hora de sesión y hasta el cierre. En la apertura todavía está formandose.
Con el tamaño
Un uso poco conocido y muy practico: si vas a operar contra el VWAP, reduce el tamaño. Estas yendo contra el sesgo del día, y eso merece la mitad de riesgo del habitual. El cálculo, aquí.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa VWAP?
Volume Weighted Average Price, precio medio ponderado por volumen. Es el precio medio al que se ha cruzado todo lo negociado en la sesión, contando más los precios donde hubo más volumen.
¿Para qué sirve el VWAP?
Sobre todo para saber el sesgo del día: por encima, el día va comprador; por debajo, vendedor. También como zona de entrada en las vueltas y como objetivo cuando el precio está muy estirado.
¿Por qué lo usan las instituciones?
Porque es el criterio con el que se evalua la ejecución de una orden grande: comprar por debajo del VWAP del día es una buena ejecución y por encima es mala. Eso hace que haya dinero real con incentivo para operar alrededor de esa línea.
¿Qué diferencia hay entre el VWAP y una media móvil?
La media móvil trata igual todas las velas; el VWAP pondera por volumen, así que los precios donde se cruzó mucho pesan más. Además el VWAP se reinicia cada sesión y la media móvil arrastra datos de días anteriores.
¿Sirve el VWAP para swing trading?
El de sesión no: es un indicador intradía que se reinicia cada día. Para plazos más largos existen versiones ancladas a un punto concreto, que es otra herramienta distinta.
¿Se puede operar solo con el VWAP?
No conviene. Funciona mucho mejor como filtro de dirección que como generador de senales: te dice en que lado del día estas, no cuando entrar. Para eso hacen falta niveles y lectura de vela.
Fuentes
- Berkowitz, Logue y Noser, The Total Cost of Transactions on the NYSE: origen del VWAP como medida de calidad de ejecución.
- CFA Institute, Trade Strategy and Execution: el VWAP como referencia institucional.
- CME Group, Micro E-mini Nasdaq-100.
- Madhavan, Market Microstructure: A Survey.
- Lo, Mamaysky y Wang, Foundations of Technical Analysis.
El VWAP se entiende viéndolo formarse
Una sesión completa de noventa velas cada tres minutos, con el VWAP y sus bandas.
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