Gestión del riesgo:
el tamaño antes que la entrada
Se puede acertar la dirección la mitad de las veces y ganar dinero. Se puede acertar el setenta por ciento y arruinarse. La diferencia no está en el análisis: está en cuanto se arriesga en cada operación.
Esta es la parte del oficio que no tiene misterio, que se aprende en una tarde y que casi nadie cumple. Aquí están los números, el cálculo y las tres reglas que sobreviven a todo.
La aritmética de las pérdidas
Las pérdidas y las ganancias no son simétricas, y esto es lo primero que hay que tener grabado. Si pierdes un porcentaje de la cuenta, el porcentaje que necesitas para volver al punto de partida es mayor, y crece muy deprisa.
| Si pierdes | Necesitas ganar | Para volver a cero |
|---|---|---|
| 10% | 11,1% | Recuperable en unas semanas |
| 20% | 25% | Ya cuesta |
| 30% | 42,9% | Un trimestre bueno |
| 50% | 100% | Doblar la cuenta. Casi nadie lo hace |
| 80% | 400% | Prácticamente no se vuelve |
Por eso la primera regla no es ganar: es no meterte en un agujero del que no se sale.
Cuanto arriesgar por operación
La referencia de toda la vida está entre el 0,5% y el 2% de la cuenta por operación. Para alguien que empieza, el 1% es un buen número y el 2% ya es agresivo.
No es una cifra sacada del aire: es la que hace que una racha mala normal no te cambie la vida. Con el 1%, diez pérdidas seguidas te dejan en el 90% de la cuenta y puedes seguir pensando. Con el 5%, te dejan en el 60% y la cabeza ya no te funciona igual: empiezas a operar para recuperar, que es el principio del final.
Traducido a dinero
Con una cuenta de 2.000, el 1% son 20 por operación. Parece poco. Lo es, y por eso funciona: tu objetivo del primer año no es ganar, es seguir ahí el año que viene con la cuenta entera y cien operaciones apuntadas.
Las rachas no son mala suerte
Diez pérdidas seguidas pasan. No es que te haya tocado, es estadística básica.
Si aciertas la mitad de las veces, la probabilidad de encadenar diez fallos en una operación concreta es una entre mil veinticuatro. Parece remoto. Pero si haces quinientas operaciones al año, tienes casi medio año de oportunidades para que aparezca esa racha. Va a aparecer.
La pregunta correcta no es "como evito la racha" sino "que queda de mi cuenta cuando llegue". Y eso lo decide el tamaño, no el análisis.
Lo que suele pasar de verdad
Nadie aguanta diez pérdidas al mismo tamaño. Lo que pasa es que a la sexta o la séptima se dobla la apuesta para recuperar de golpe, y ahí la racha de diez pequenas se convierte en una grande que se lleva el trimestre. Tiene nombre y está estudiado.
El cálculo del tamaño en tres pasos
Se hace antes de entrar, no después. Son tres números y una división.
- Cuanto estoy dispuesto a perder. Cuenta de 2.000 al 1% = 20 dolares.
- Donde está mi stop. Si entro en 21.500 y el stop va en 21.480, son 20 puntos.
- Divido. En el micro del Nasdaq cada punto son 2 dolares, así que 20 puntos son 40 dolares por contrato. Con 20 de riesgo no me llega ni para un contrato.
Esa última línea es la que más cuesta aceptar y la que más dinero ahorra. Si el tamaño no cabe, la operación no se hace. O acercas el stop, si el gráfico te lo permite sin meterlo en mitad del ruido, o te esperas a otra.
| Cuenta | Riesgo al 1% | Stop de 10 puntos | Stop de 20 puntos | Stop de 40 puntos |
|---|---|---|---|---|
| 1.000 $ | 10 $ | No cabe | No cabe | No cabe |
| 2.000 $ | 20 $ | 1 micro | No cabe | No cabe |
| 5.000 $ | 50 $ | 2 micros | 1 micro | No cabe |
| 10.000 $ | 100 $ | 5 micros | 2 micros | 1 micro |
Con el micro del Nasdaq: 2 $ por punto. "No cabe" significa que esa operación no se hace con esa cuenta.
Las tres reglas que sobreviven a todo
1. El stop se pone antes de entrar
Antes, no después. Después ya estas negociando contigo mismo con dinero en juego, y esa negociación la pierdes siempre. Si tu plataforma permite meter la orden con el stop pegado, hazlo así y quitate la decisión de encima.
2. Un límite de pérdida diario
Dos o tres veces tu riesgo por operación y se acabó el día. Sin excepciones. El día que hagas una excepción es el día que te cuesta un mes.
3. Nunca promediar a la baja en intradía
Añadir a una posición que pierde convierte un error pequeño en uno grande. Es la forma número uno de reventar una cuenta y la más fácil de justificar en el momento: "si estaba bien a 21.500, a 21.470 está mejor". No. Si estabas equivocado, ahora estas más equivocado y con el doble de tamaño.
El ratio, sin misticismo
El ratio beneficio-riesgo no es una regla moral, es aritmética. Lo único que importa es que encaje con tu porcentaje de acierto.
| Si arriesgas 20 para ganar | Necesitas acertar | Comentario |
|---|---|---|
| 20 (ratio 1:1) | 50% más costes | Muy exigente para un principiante |
| 40 (ratio 1:2) | 33% | Una de cada tres. El más comun |
| 60 (ratio 1:3) | 25% | Pocas operaciones y mucha paciencia |
| 10 (ratio 2:1) | 67% | Hay que acertar dos de cada tres. Difícil |
Sin contar costes. Con ellos, todos los porcentajes suben.
El límite diario, el que de verdad salva
De todas las reglas, la que más cuentas salva no es el stop por operación: es el límite del día.
El motivo es que las pérdidas grandes casi nunca vienen de una operación. Vienen de una tarde: pierdes dos, te enfadas, entras sin motivo, pierdes otra, subes tamaño para recuperar y en hora y media has hecho el destrozo de un mes. El límite diario corta esa cadena en el segundo eslabón.
Como ponerlo
- Dos o tres veces tu riesgo por operación. Con 20 por operación, entre 40 y 60 al día.
- Cuéntalo en dinero, no en operaciones. "Tres pérdidas y paro" se puede burlar bajando el tamaño.
- Cierra la plataforma. No la dejes abierta mirando.
- Apuntalo. Un día que te saltas el límite es un dato sobre ti, no un accidente.
Y una prueba honesta: si en simulador te saltas el límite, en real te lo vas a saltar seguro. Esa es la utilidad real del papel.
Por que falla aunque lo sepas
Todo lo de arriba es aritmética de bachillerato. La gente lo entiende a la primera y lo incumple igual, porque cuando la posición pierde el cerebro deja de calcular.
Kahneman y Tversky lo midieron hace cuarenta años: el dolor de perder pesa aproximadamente el doble que el placer de ganar la misma cantidad. Por eso una posición en rojo se aguanta más de lo que se debería, y por eso cerrar en pérdida cuesta tanto aunque el plan lo diga.
La forma de que no falle no es tener más fuerza de voluntad. Es automatizar la decisión antes de que haya dinero en juego:
- Tamaño fijo calculado antes de mirar el gráfico.
- Stop puesto en la misma orden de entrada.
- Límite diario escrito y cumplido como si lo hubiera puesto otro.
- Repetirlo hasta que sea aburrido, que es cuando de verdad está aprendido.
Y cuando pases a real, hazlo con el tamaño más pequeño que exista. El orden completo está aquí.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto debería arriesgar por operación siendo principiante?
El 1% de la cuenta es la referencia razonable. Si tu cuenta es pequeña y el 1% no da ni para un contrato, la conclusión no es subir el riesgo: es que esa operación no cabe todavía, o que necesitas un instrumento más pequeño.
¿Es mejor un stop amplio o ajustado?
Ni uno ni otro: el stop va donde tu idea deja de ser valida. Lo que se ajusta después es el tamaño, no el stop. Poner el stop cerca para poder meter más contratos es hacerlo al revés y es un error clásico.
¿Qué es el ratio beneficio-riesgo y cuál conviene?
Es cuanto esperas ganar comparado con lo que arriesgas. Ninguno es mejor en abstracto: lo importante es que encaje con tu porcentaje de acierto. Con 1:2 necesitas acertar una de cada tres; con 2:1, dos de cada tres.
¿Cada cuánto se sube el tamaño?
Después de una estadística, no después de un buen día. Cien operaciones registradas con la misma regla, y si el resultado se sostiene, un escalón. Subir por racha es el camino más rápido a devolverlo todo.
¿Sirve la fórmula de Kelly?
Como idea si: el tamaño óptimo depende de tu ventaja. Como fórmula aplicada al trading intradía, casi nunca, porque exige conocer tu probabilidad real de acierto y esa cifra no la tienes con cien operaciones. En la práctica produce tamanos demasiado agresivos.
¿Dónde se practica la gestión del riesgo sin perder dinero?
En cualquier simulador que tenga un límite de pérdida que te eche de verdad. Si no te puede echar, no estas practicando la parte importante. En BullHero cada sala tiene el suyo y lo ves en pantalla mientras operas.
Fuentes
- Kahneman y Tversky, Prospect Theory (1979): por que perder pesa más que ganar.
- CME Group, Micro E-mini Nasdaq-100: valor del punto usado en los cálculos.
- Chague, De-Losso y Giovannetti, Day Trading for a Living? (2020).
- Odean, Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?: el sesgo de disposición.
- CNMV, advertencias al inversor: entidades no autorizadas y riesgos del apalancamiento.
El límite se cumple cuando lo tienes delante
Cada sala tiene su pérdida máxima en pantalla y te echa si te la saltas. Tres minutos por ronda y dinero ficticio.
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