Wall Street Handelszeiten:
warum die erste Stunde ein anderer Markt ist
Der US-Markt öffnet um 9:30 Uhr New Yorker Zeit, also 15:30 Uhr bei uns, und für die nächsten dreißig Minuten verhält er sich wie ein anderes Instrument als das, was um 17:45 Uhr handelt.
Nicht ein bisschen anders. Ein Vielfaches der Volatilität, ein Vielfaches des Volumens, und ein großer Teil der gesamten Tagesspanne. Hier entsteht der meiste Anfängerschaden, und fast immer, weil man Mittagsregeln auf die Eröffnung anwendet.
Die Zeiten, genau
Die Zeiten unten stehen in deutscher Zeit, mit der New Yorker Zeit in Klammern. Die USA stellen die Uhr an anderen Terminen um als Europa, der Abstand wechselt also zweimal im Jahr kurzzeitig von sechs auf fünf Stunden.
Die reguläre Sitzung
15:30 bis 22:00 Uhr deutscher Zeit, also 9:30 bis 16:00 Uhr in New York, Montag bis Freitag, für NYSE wie Nasdaq. Das ist die Kassasitzung, in der die zugrunde liegenden Aktien handeln.
Der vorbörsliche Handel
Ab 10:00 Uhr deutscher Zeit, mit dem meisten Geschehen ab 14:00 Uhr. Das Volumen ist dünn, die Spreads breit, und eine große Bewegung auf geringem Volumen dreht zur Eröffnung häufig wieder. Hier werden Nachtnachrichten und vorbörsliche Quartalszahlen verarbeitet.
Der nachbörsliche Handel
Bis 2:00 Uhr nachts deutscher Zeit. Die meisten Quartalszahlen kommen direkt nach dem Schluss um 22:00 Uhr, weshalb sich eine Aktie um zehn Prozent bewegen kann, während der Markt offiziell geschlossen ist.
Futures handeln fast durchgehend
Index-Futures handeln fast dreiundzwanzig Stunden am Tag von Sonntagabend an, mit einer kurzen täglichen Pause. Deshalb sieht ein Futures-Trader die Reaktion auf Nachtnachrichten vor der Kassaeröffnung. Der NQ-Ratgeber behandelt den Kontrakt.
Halbe Tage und Feiertage
An einigen Sitzungen schließt der Markt um 19:00 Uhr deutscher Zeit, typischerweise um Thanksgiving, Heiligabend und den 4. Juli. Die Liquidität ist dann schlecht und die üblichen Muster halten nicht.
| Sitzung | Deutsche Zeit | Wofür sie taugt |
|---|---|---|
| Vorbörslich | 10:00 bis 15:30 | Nachtnachrichten lesen. Dünn und unzuverlässig |
| Die Eröffnung | 15:30 bis 16:00 | Der größte Anteil an Spanne und Volumen |
| Später Vormittag NY | 16:00 bis 17:30 | Trends aus der Eröffnung entwickeln sich |
| Das Mittagsloch | 17:30 bis 20:00 | Dünn, zerhackt, die schlechtesten Stunden |
| Der Schluss | 21:00 bis 22:00 | Volumen kehrt zurück, institutionelle Umschichtungen |
| Nachbörslich | 22:00 bis 2:00 | Reaktionen auf Quartalszahlen. Breite Spreads |
Futures handeln fast durchgehend, aber die Kassasitzung definiert diese Blöcke.
Warum die Eröffnung so stark läuft
Vier Dinge treffen in denselben Minuten zusammen, und sie verstärken sich.
Siebzehneinhalb Stunden Nachrichten, auf einmal eingepreist
Alles seit dem letzten Schluss, Quartalszahlen nach der Glocke, asiatische und europäische Konjunkturdaten der Nacht, Kommentare von Notenbanken, trifft gleichzeitig auf den Kassamarkt. Futures haben einen Teil davon aufgenommen, die Aktien selbst aber nicht gehandelt.
Die Eröffnungsauktion
Die Börsen matchen um 15:30 Uhr die angesammelten Kauf- und Verkaufsorders in einer Auktion. Dieser eine Preis kann weit vom Vortagesschluss entfernt sein und legt fest, wo die Sitzung startet, nicht wohin sie lief.
Institutionelle Orders beginnen
Große Orders, die während der Sitzung ausgeführt werden müssen, werden abgearbeitet. Das ist echtes, gerichtetes Volumen mit einem Grund dahinter, anders als ein Großteil des Mittagsgeschehens.
Die Veröffentlichungen um 14:30 Uhr deutscher Zeit
US-Inflations-, Arbeitsmarkt- und BIP-Daten kommen eine Stunde vor der Eröffnung. Die Futures reagieren sofort, und der Kassamarkt liefert bei seiner Eröffnung eine zweite Reaktion. Fed-Ankündigungen um 20:00 Uhr deutscher Zeit erzeugen später einen vergleichbaren Effekt.
Das Ergebnis ist, dass die ersten dreißig Minuten die tiefste Liquidität des Tages und die größte Kursbewegung gleichzeitig haben, was eine ungewöhnliche Kombination ist.
Wie viel des Tages früh passiert
Die Proportionen lohnen sich zu verinnerlichen, weil sie das meiste erklären, was schiefgeht.
Das Volumen
Die Intraday-Volumenkurve hat eine gut dokumentierte U-Form: ein großer Ausschlag zur Eröffnung, ein Rückgang bis zum Mittagstief und ein zweiter Anstieg zum Schluss. Die ersten dreißig Minuten tragen regelmäßig einen größeren Anteil der Sitzung als jede andere halbe Stunde, die letzten dreißig sind Zweiter.
Die Spanne
Ein erheblicher Teil von Tageshoch bis Tagestief entsteht in der ersten Stunde. In vielen Index-Sitzungen steht das Extrem des Tages, in eine oder beide Richtungen, vor 16:30 Uhr deutscher Zeit fest. Deshalb handelt eine Strategie, die bis mittags auf Bestätigung wartet, die Reste.
Die Volatilität pro Minute
Auf die Zeit bezogen bewegen sich die ersten Minuten um ein Vielfaches stärker als der späte New Yorker Vormittag. Ein Zehn-Punkte-Stop im Nasdaq ist um 17:45 Uhr bequem und kann um 15:31 Uhr in fünfzehn Sekunden fallen, ohne dass die Bewegung irgendetwas bedeutet.
Die praktische Folge
Positionsgröße und Stopabstand können über die Sitzung nicht konstant sein. Ein in Punkten gemessener Stop misst um 15:31 Uhr etwas anderes als um 17:45 Uhr, und deshalb ist die Kerzengröße im Verhältnis zu den letzten zehn die Ablesung, die dich aus Schwierigkeiten hält.
Die Form einer typischen Sitzung
Keine zwei Tage sind gleich, aber die Struktur wiederholt sich oft genug, um sie einzuplanen.
15:30 bis 15:45 Uhr, der heftige Teil
Breite Kerzen, breite Spreads, schnelle Umkehrungen. Der Kurs läuft häufig in eine Richtung, räumt ein offensichtliches Niveau ab und dreht. Wer auf der ersten Kerze einsteigt, weil sie entschlossen aussah, ist meist die Liquidität für die Bewegung danach.
15:45 bis 16:30 Uhr, der handelbare Teil
Das anfängliche Rauschen klärt sich. Eine Richtung hält oder scheitert, die Eröffnungsspanne steht, und der Tag zeigt meist, ob er ein Trend- oder ein Spannentag ist. Hier konzentrieren sich die meisten ernsthaften Intraday-Methoden.
16:30 bis 17:30 Uhr, Fortsetzung oder Rücklauf
Trends, die die erste Stunde überstanden haben, neigen zur Ausdehnung. Fehlschläge hier holen oft die gesamte Eröffnungsbewegung zurück.
17:30 bis 20:00 Uhr, die tote Zone
Das Volumen fällt, die Spannen komprimieren, und Bewegungen, die hier starten, scheitern oft. Diese Stunden einfach nicht zu traden ist die einfachste Verbesserung für die meisten Anfänger.
20:00 bis 22:00 Uhr, der Schluss
Das Volumen kehrt zurück. An Fed-Tagen gibt es um 20:00 Uhr ein zusätzliches Ereignis, das alles verändert. In den letzten Minuten laufen Umschichtungen, die keine Richtungsmeinungen sind, und sie als solche zu lesen kostet Geld.
Die Eröffnungsspanne
Die meistgenutzte Struktur zum Umgang mit der Eröffnung und die, die am häufigsten falsch angewendet wird.
Was sie ist
Hoch und Tief der ersten fünfzehn oder dreißig Minuten. Diese beiden Linien werden Referenzniveaus für den Rest der Sitzung, weil sich ein großer Teil des Tages relativ zu ihnen entscheidet.
Warum sie als Referenz funktioniert
Nichts Magisches. Die Eröffnungsperiode hat die höchste Beteiligung des Tages, die Extreme, die sie setzt, sind also Kurse, auf die sich viel Volumen geeinigt hat. Niveaus, an denen viele gehandelt haben, sind die Niveaus, die später zählen. Der Niveau-Ratgeber erklärt das Prinzip allgemein.
Der übliche Fehler
Den Bruch der Eröffnungsspanne sofort zu traden. Der erste Bruch scheitert häufig, gerade weil alle dieselben zwei Linien beobachten und die Stops knapp dahinter liegen. Ein Bruch, der jenseits schließt und auf einer zweiten Kerze hält, ist ein anderes Ereignis als einer, der durchsticht und zurückkommt.
Die nützliche Variante
Warte, bis die Spanne fertig ist. Markier beide Linien. Dann behandle einen gescheiterten Bruch als mindestens so informativ wie einen erfolgreichen, weil die auf den Bruch eingestiegenen und nun gefangenen Trader der Treibstoff für die Gegenbewegung sind.
Die Regeln, die sich ändern müssen
Wenn sich genau eine Sache zwischen deinen Mittags- und deinen Eröffnungsregeln ändert, dann die erste hier.
Der Stopabstand folgt der Volatilität, nicht einer festen Zahl
Nutze ein Maß der jüngsten Spanne statt einer Konstante. Liegen die letzten zehn Kerzen im Schnitt bei zwölf Punkten und dein üblicher Stop bei acht, garantierst du einen Ausstieg auf Rauschen. Entweder den Stop verbreitern und die Größe senken, oder nicht traden.
Die Größe sinkt, wenn der Stop breiter wird
Das ist der Schritt, den Leute überspringen. Ein breiterer Stop bei gleicher Größe ist schlicht mehr Risiko. Das Risiko in Euro bleibt konstant, also fallen die Kontrakte, wenn der Stop breiter wird. Die Größe zu halten und den Stop zu verbreitern ist der Weg, aus einer normalen Eröffnung eine schlechte Woche zu machen.
Warte, bis die ersten Kerzen fertig sind
Auf einer noch entstehenden Kerze zu handeln ist zur Eröffnung schlimmer als sonst, weil die Umkehrungen innerhalb einer einzelnen Fünf-Minuten-Kerze hier am größten sind.
Kenn den Kalender, bevor du anfängst
Eine Inflationszahl um 14:30 Uhr oder eine Fed-Ankündigung um 20:00 Uhr dominiert alles Technische im Chart. Der Kalender ist öffentlich. Davon überrascht zu werden ist eine Entscheidung.
Rechne mit schlechteren Fills
Die Spreads weiten sich und Market-Orders rutschen. Eine Methode, deren Gewinn je Trade ein paar Ticks beträgt, funktioniert zur Eröffnung allein aus Kostengründen nicht mehr, worauf der Scalping-Ratgeber eingeht.
| Regel | Mittags | Zur Eröffnung |
|---|---|---|
| Stopabstand | Feste Punktzahl geht | Muss der jüngsten Spanne folgen |
| Positionsgröße | Stabil | Sinkt, wenn der Stop breiter wird |
| Einstiegszeitpunkt | Mitten in der Kerze erträglich | Auf den Kerzenschluss warten |
| Erwartete Slippage | Minimal | Mit mehreren Ticks rechnen |
| Trades pro Stunde | Niedrig, notgedrungen | Niedriger, aus Entscheidung |
Das Risiko in Euro ist die Zahl, die konstant bleibt. Alles andere bewegt sich.
Die vier Eröffnungsfehler
Sie machen den größten Teil des Geldes aus, das Anfänger in der ersten Stunde verlieren.
- Auf der ersten Kerze einsteigen. Die Kerze von 15:30 bis 15:35 Uhr ist häufig die uninformativste des Tages, weil sie eine Umkehr, einen Auktionspreis und eine Abräumung gleichzeitig enthält.
- Denselben Stop wie immer nutzen. Ein Zehn-Punkte-Stop, der um 17:45 Uhr funktioniert, ist um 15:31 Uhr Rauschen. Der Stop wird nicht respektiert, der Trade war nicht falsch, und der Verlust ist trotzdem echt.
- Dem Gap hinterherlaufen. Der Kurs eröffnet deutlich über dem Vortagesschluss und der Instinkt sagt, da passiert etwas. Gaps schließen sich häufig, teilweise oder ganz, in der ersten Stunde. In Gap-Richtung zur Eröffnung einzusteigen heißt, von denen zu kaufen, die über Nacht positioniert waren.
- Durch eine geplante Veröffentlichung traden. Eine Position durch eine Zahl um 14:30 Uhr oder eine Ankündigung um 20:00 Uhr zu halten macht deinen Stop dekorativ. Die Bewegung springt darüber und du wirst gefüllt, wo eine Gegenseite ist.
Drei der vier löst man durch fünfzehn Minuten Warten. Das ist tatsächlich der Großteil dessen, was eine überstehbare von einer teuren Eröffnung trennt.
Sollten Anfänger die Eröffnung traden?
Die ehrliche Antwort hat zwei Teile, und sie zeigen in verschiedene Richtungen.
Das Argument dagegen
Es ist der schnellste Teil des Tages, der teuerste in Slippage und der unnachsichtigste bei einem Größenfehler. Ein Anfänger kann eine Woche Fortschritt in vier Minuten verlieren, und das passiert häufig.
Das Argument dafür
Dort ist die Bewegung. Mittags zu üben lehrt dich, einen Markt ohne Gelegenheiten zu traden, und die Fähigkeiten übertragen sich nicht vollständig nach oben. Stillzuhalten, während ein schneller Markt an dir vorbeizieht, ist eine eigene Fähigkeit, die nur die Eröffnung lehrt.
Die Auflösung
Trade sie, im Simulator, in einer Größe, die dir nicht wehtun kann, und mit der Regel, in den ersten dreißig Minuten höchstens zwei Trades zu nehmen. Diese Beschränkung macht die Übung lehrreich statt teuer. Die trainierte Fähigkeit ist Zurückhaltung, nicht Vorhersage.
Dann live, später in der Sitzung
Die meisten beständig profitablen privaten Intraday-Trader machen ihr Live-Geschäft zwischen 15:45 und 17:30 Uhr, nicht um 15:30 Uhr. Die Eröffnung ist, wo du übst. Die halbe Stunde danach ist meist, wo die handelbare Struktur liegt.
Häufige Fragen
Wann öffnet die US-Börse?
Um 15:30 Uhr deutscher Zeit, also 9:30 Uhr in New York, Montag bis Freitag, mit Schluss um 22:00 Uhr. Der vorbörsliche Handel beginnt um 10:00 Uhr, der nachbörsliche läuft bis 2:00 Uhr nachts, beide mit dünnem Volumen und breiten Spreads. Index-Futures handeln fast durchgehend.
Warum ist die erste Handelsstunde so volatil?
Nachtnachrichten, nach dem letzten Schluss veröffentlichte Quartalszahlen und Konjunkturdaten von 14:30 Uhr werden gleichzeitig in den Kassamarkt eingepreist, die Eröffnungsauktion setzt einen Startpreis, der weit vom Vortag entfernt sein kann, und institutionelle Orders beginnen. Alles in denselben Minuten.
Ist die Eröffnungsspannen-Strategie zuverlässig?
Die Eröffnungsspanne ist eine nützliche Referenz, weil die ersten dreißig Minuten die höchste Beteiligung haben. Ihren ersten Bruch zu traden ist weniger zuverlässig, als es aussieht, weil sich Stops knapp hinter beiden Linien ballen. Ein Bruch, der jenseits schließt und hält, ist ein anderes Ereignis als einer, der durchsticht und zurückkommt.
Sollten Anfänger die Eröffnung meiden?
Sie sollten sie mit echtem Geld und mittags dimensionierten Stops meiden. Sie im Simulator mit einem harten Limit von zwei Trades in den ersten dreißig Minuten zu üben trainiert Zurückhaltung, und das ist die Fähigkeit, die die Eröffnung wirklich prüft.
Was sind die schlechtesten Handelszeiten?
Etwa 17:30 bis 20:00 Uhr deutscher Zeit. Das Volumen fällt, die Spannen komprimieren, und dort startende Bewegungen scheitern oft. Diese Stunden einfach nicht zu traden ist eine der einfachsten Verbesserungen für Anfänger.
Öffnen Futures zur selben Zeit wie die Börse?
Nein. Index-Futures handeln ab Sonntagabend fast dreiundzwanzig Stunden am Tag, mit einer kurzen Pause. Sie reagieren auf Nachtnachrichten vor der Kassaeröffnung um 15:30 Uhr, weshalb man sieht, in welche Richtung die Börse eröffnen wird.
Quellen
- Nasdaq, Marktaktivität und Handelszeiten: Sitzungszeiten und Intraday-Volumen.
- NYSE, Zeiten und Kalender: reguläre Sitzung, halbe Tage und Feiertage.
- CME Group, Kontraktspezifikationen Micro E-mini Nasdaq-100: Handelszeiten der Futures.
- Admati und Pfleiderer, A Theory of Intraday Patterns (1988): warum sich Volumen und Volatilität an den Rändern ballen.
- U.S. Bureau of Labor Statistics, Veröffentlichungskalender: die Daten um 14:30 Uhr, die die Eröffnung bewegen.
Die Eröffnung belohnt Zurückhaltung, nicht Vorhersage
Drei-Minuten-Runden nach dem Vorbild der ersten halben Stunde in New York. Abräumungen, Cluster und eine Veröffentlichung, mit Spielgeld und einem Cut.
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