Ist Trading profitabel?
Was die Zahlen wirklich sagen
Die ehrliche Antwort ist: für die große Mehrheit derer, die es versuchen, nein. Das ist keine Meinung, das ist, was mehrere große Studien echter Konten über verschiedene Länder und Jahrzehnte hinweg konstant gefunden haben.
Die nützlichere Frage ist, was die kleine Minderheit auszeichnet, die Geld verdient, denn auch dieser Teil steht in den Daten, und er ist nicht das, was die meisten annehmen.
Die Zahlen
Sie stammen aus Studien mit Zugang zu vollständigen Kontodaten statt aus Umfragen oder selbst berichteten Ergebnissen, und deshalb sind sie mehr wert als alles in sozialen Netzwerken.
Brasilianische Futures-Daytrader
Chague, De-Losso und Giovannetti verfolgten 1.551 Menschen, die mit dem Handel von Index-Futures begannen. Über 300 Handelstage verdienten etwa 3 Prozent überhaupt Geld. Rund 1,1 Prozent verdienten mehr als das brasilianische Äquivalent eines Bankangestelltengehalts. Nur eine Handvoll verdiente, was man als gutes Berufseinkommen bezeichnen würde.
Die gesamte taiwanische Daytrader-Population
Barber, Lee, Liu und Odean untersuchten über mehrere Jahre jeden Daytrader der Börse Taiwan. Weniger als 1 Prozent waren nach Kosten dauerhaft profitabel. Wichtig ist auch, dass sich die Leistung mit Erfahrung verbesserte, aber langsam und von einem niedrigen Ausgangsniveau.
US-Privatanleger
Barber und Odean untersuchten zehntausende US-Depots und fanden, dass die aktivsten Trader den Markt um mehrere Prozentpunkte pro Jahr unterperformten und dass sich der Abstand weitgehend durch Handelskosten und zu viel Handel erklärte.
Die Konstanz ist der Punkt
Verschiedene Länder, Instrumente, Jahrzehnte, Forscher. Jedes Mal dieselbe Form des Ergebnisses. Jede Quelle, die eine deutlich höhere Erfolgsquote nennt, misst etwas anderes oder verkauft etwas.
| Studie | Was gemessen wurde | Ergebnis |
|---|---|---|
| Chague et al. (2020) | 1.551 brasilianische Daytrader, 300 Tage | ~3 % verdienten Geld |
| Chague et al. (2020) | Dieselbe Gruppe, Einkommensschwelle | ~1,1 % über einem Bankgehalt |
| Barber et al. | Alle Daytrader der Börse Taiwan | Unter 1 % dauerhaft profitabel |
| Barber und Odean | Zehntausende US-Privatdepots | Aktivste um mehrere Punkte pro Jahr schlechter |
Vollständige Kontodaten, keine Umfragen. Deshalb weichen diese Zahlen von dem ab, was man online liest.
Warum die meisten verlieren
Die Gründe sind gut dokumentiert und betreffen größtenteils nicht die Marktanalyse.
Zu viel Handel
Der größte gemessene Einzelfaktor. Barber und Odean fanden, dass der Umschlag direkt mit Underperformance zusammenhing: die Konten, die am meisten handelten, schnitten am schlechtesten ab, und die Kosten erklärten einen großen Teil davon. Mehr Aktivität fühlt sich nach mehr Anstrengung an und bringt weniger Geld.
Selbstüberschätzung
Menschen überschätzen systematisch die Qualität ihres eigenen Urteils, und Trading gibt dieser Neigung ein teures Ventil. Dieselbe Forschung fand, dass Gruppen mit höheren Werten bei Selbstüberschätzungsmaßen mehr handelten und weniger verdienten.
Der Dispositionseffekt
Gewinne schnell realisieren und Verluste halten. Wiederholt an echten Konten gemessen, und für Intraday genau falsch herum, wo Verluste geschnitten werden müssen und Gewinner Raum brauchen.
Größeneskalation nach Verlusten
Die Größe zu erhöhen, um es zurückzuholen, funktioniert mehrfach und beendet das Konto einmal. Das ist die häufigste Einzelursache eines Totalverlusts, und sie trifft Leute, deren Methode ansonsten in Ordnung war.
Zu wenig Kapital, um Varianz zu überstehen
Selbst eine wirklich positive Methode erzeugt lange Verluststrecken. Ein Konto, das zu klein ist, um eine normale Serie zu überstehen, scheitert unabhängig davon, ob der Ansatz gut war. Genau das kauft Risikomanagement: Zeit, damit ein Vorteil sich zeigen kann.
Das Kostenproblem
Die Kosten verdienen einen eigenen Abschnitt, weil sie der Mechanismus hinter den meisten Statistiken oben sind.
Sie werden auf jeden Trade gezahlt, Gewinner wie Verlierer
Auf einem Micro-Nasdaq-Kontrakt kostet eine Rundreise etwa 2 Dollar Kommission plus einen Tick Spread zu 50 Cent. Das sind 2,50 Dollar oder 1,25 Punkte, bei jedem Ein- und Ausstieg.
Was die Frequenz mit dieser Zahl macht
Zehn Trades am Tag sind 25 Dollar. Dreißig Trades am Tag sind 75 Dollar. Über 250 Handelstage bei dreißig Trades täglich sind das 18.750 Dollar Kosten auf einem einzigen Micro-Kontrakt. Gegen ein Konto von 5.000 Euro muss die Methode jährlich fast das Vierfache des Kontowerts erzeugen, nur um auf null zu kommen.
Warum das der verborgene Grund für die Statistiken ist
Ein Trader mit einem echten kleinen Vorteil kann trotzdem Geld verlieren, wenn die Frequenz hoch genug ist, weil die Kosten mit der Aktivität skalieren und der Vorteil nicht. Deshalb haben die schnellsten Stile die härteste Rechnung und deshalb ziehen sie Anfänger an.
Die praktische Folgerung
Die Zahl der Trades zu senken ist die Änderung, die ein verlierendes Konto am ehesten verbessert, und sie kostet nichts. Es ist auch die Änderung, die niemand machen will, weil weniger Trades sich nach weniger Tun anfühlen.
Was die profitable Minderheit hat
Die Studien identifizieren eine beständige Minderheit, und die Merkmale sind konstant genug, um sie klar zu benennen.
Geringe Frequenz im Vergleich zu ihren Kollegen
Über alle Datensätze hinweg handelten die profitablen Konten weniger als der Durchschnitt. Nicht einmal im Monat, aber deutlich weniger Trades als die Leute, die Geld verloren.
Lange genug überleben, um Erfahrung zu sammeln
Barber und Kollegen fanden, dass sich die Leistung mit Erfahrung verbesserte, dass aber die meisten Trader aufhörten oder ihr Kapital verloren, bevor diese Verbesserung eintrat. Der unterscheidende Faktor ist nicht auftauchendes Talent, sondern noch da zu sein, wenn es kommt.
Konstante Positionsgrößen
Die überlebenden Konten zeigen ein stabiles Risiko je Trade. Die scheiternden zeigen Eskalation, und die Eskalation ist in den Daten vor dem Scheitern sichtbar.
Ein definierter Ansatz, wiederholt angewendet
Keine Geheimmethode. Eine Methode, oft genug gleich angewendet, dass ihr Erwartungswert sich zeigen kann, was verlangt, dem Drang zu widerstehen, sie nach jeder Verluststrecke zu ändern.
Der unbequeme Teil
Nichts davon lässt sich kaufen. Es ist verhaltensbezogen, es ist langweilig, und deshalb ist die Erfolgsquote so, wie sie ist, trotz einer riesigen Industrie, die die Alternative verkauft.
Wie eine realistische Rendite aussieht
Bei den Erwartungen beginnt der meiste Schaden, es lohnt sich also, sie an etwas zu verankern.
Der Vergleich, den niemand zieht
Professionelle Managed-Futures-Fonds mit Teams, Technologie und Kapital zielen auf Jahresrenditen in der Größenordnung eines guten Aktienindexjahres, mit spürbaren Rücksetzern unterwegs. Die Privatanlegererwartung von 10 Prozent im Monat impliziert eine Jahresleistung, die keine Institution der Welt durchhält.
Wie ein gutes Jahr für einen kompetenten Einzelnen aussieht
Eine passive Indexrendite bei geringerer Schwankung zu schlagen, über mehrere Jahre, würde jemanden in eine sehr kleine Gruppe stellen. Ein Konto jährlich zu verdoppeln ist kein Ziel, es ist die Beschreibung eines Glücksjahres, dem meist ein großer Rücksetzer folgt.
Warum Zinseszinsversprechen zusammenbrechen
Fünf Prozent im Monat ergeben etwa 80 Prozent im Jahr. Über fünf Jahre gehalten macht das aus 10.000 Euro über 190.000. Weiter fortgesetzt übersteigt es die Kapazität der gehandelten Märkte. Die Arithmetik selbst sagt dir, dass die Behauptung auf Dauer nicht stimmen kann.
Die realistische Einordnung
Im ersten Jahr nach Kosten bei null zu landen stellt dich vor die große Mehrheit der Populationen in diesen Studien. Das ist der Meilenstein, auf den es zu zielen lohnt, und er dauert meist sechs bis achtzehn Monate.
| Behauptung | Annualisiert | Realitätscheck |
|---|---|---|
| 10 % pro Monat | ~213 % pro Jahr | Keine Institution hält das durch |
| 5 % pro Monat | ~80 % pro Jahr | Übertrifft Spitzen-Hedgefonds-Bilanzen auf Dauer |
| 2 % pro Monat | ~27 % pro Jahr | Wäre eine außergewöhnliche Mehrjahresbilanz |
| Nach Kosten bei null | 0 % | Vor den meisten Leuten in den Studien |
Es ist die Arithmetik des Zinseszinses, die die oberen Zeilen unmöglich macht, nicht Pessimismus.
Kann man davon leben?
Eine andere Frage als die nach der Profitabilität, und die Arithmetik ist unerbittlich.
Der Kapitalbedarf
Um jährlich 40.000 Euro zu entnehmen und dabei vernünftig zu riskieren, brauchst du ein Konto, auf dem das ein bescheidener Prozentsatz ist. Bei einer tragfähigen Jahresrendite von 20 Prozent, was bereits hervorragend wäre, sind das 200.000 Euro Risikokapital. Bei realistischeren 10 Prozent sind es 400.000.
Warum unterkapitalisiertes Vollzeit-Trading strukturell scheitert
Mit einem Konto von 20.000 Euro und einem Bedarf von 3.000 im Monat brauchst du 15 Prozent monatlich. Das erzwingt eine Größe, die einen großen Rücksetzer garantiert. Die Anforderung selbst verursacht das Scheitern, unabhängig vom Können.
Das Entnahmeproblem
Von einem Konto zu leben heißt, während Rücksetzern zu entnehmen, was sie vertieft und das für die Erholung verfügbare Kapital reduziert. Professionelle Trader lösen das mit einem Gehalt oder getrennten Reserven. Eine Privatperson ohne beides verschärft das Problem.
Die Reihenfolge, die tatsächlich funktioniert
Behalte das Einkommen. Trade klein nebenher. Erhöhe die Größe nur aus Handelsgewinnen, nie aus Ersparnissen. Betrachte es bestenfalls als Zweiteinkommen und denke erst nach mehreren profitablen Jahren neu darüber nach, nicht nach einem.
Wer es lassen sollte
Hier direkt zu sein ist nützlicher als ermutigend.
- Wer mit Geld tradet, das er braucht. Miete, Ersparnisse, geliehene Mittel. Allein der Druck verändert Entscheidungen genug, um das Ergebnis zu garantieren.
- Wer braucht, dass es in einem Zeitrahmen klappt. Eine Frist erzwingt Größe, Größe erzwingt Rücksetzer. Die besten Chancen haben die, die es gar nicht brauchen.
- Wer schon einmal die Größe erhöht hat, um einen Verlust zurückzuholen. Passiert es im Simulator, passiert es live, und es ist der häufigste Weg zum Totalverlust.
- Wer kein Journal führen kann. Ohne Aufzeichnungen kannst du eine gute Entscheidung nicht von einer glücklichen unterscheiden, also ist Verbesserung nicht möglich, nur Hoffnung.
- Wer es als Fluchtweg behandelt. Aus einem Job, aus einer Situation, aus Langeweile. Märkte sind gleichgültig, und die emotionale Last dieser Einordnung zeigt sich sofort in der Positionsgröße.
Nichts davon handelt von Intelligenz oder Fleiß. Es handelt von den Bedingungen, unter denen das nötige Verhalten möglich ist, und mehrere davon lassen sich beheben, indem man die Umstände ändert statt die Strategie.
Wie du es für dich entscheidest
Die allgemeinen Statistiken geben dir die Basisrate. Sie sagen dir nichts über dich. So bekommst du deine eigenen Daten, günstig.
Mach hundert Trades mit einer Regel
Ein Setup, eine Größe, notiert, in einem Simulator, der realistische Kosten berechnet. Der Gewinn zählt weniger als das, was das Journal über dein Verhalten zeigt.
Prüf vier Dinge in diesem Journal
- Regeltreue über 80 Prozent.
- Null verschobene Stops.
- Null Größenerhöhungen nach einem Verlust.
- Mindestens zwanzig Sitzungen, die dein eigenes Limit beendet hat statt der Uhr.
Deute das Ergebnis ehrlich
Halten alle vier, hast du das Verhaltensprofil, das die profitable Minderheit zeigt, und ein kleines Live-Konto ist ein vernünftiger nächster Schritt. Scheitert eines, ist das vorerst deine Antwort, und sie zu bekommen hat nichts gekostet.
Die Einordnung, die dir am meisten hilft
Behandle das erste Jahr als Lehrgeld mit einer kleinen, aber echten Renditechance, finanziert mit Geld, das du vollständig verlieren kannst. Wer das so einordnet, dimensioniert richtig, überlebt länger und ist folglich unter denen überrepräsentiert, die irgendwann etwas verdienen. Die Einordnung selbst ist Teil des Vorteils.
Häufige Fragen
Ist Trading wirklich profitabel?
Für eine kleine Minderheit. Studien mit vollständigen Kontodaten fanden über lange Zeiträume etwa 1 bis 3 Prozent profitable Daytrader: rund 3 Prozent der brasilianischen Futures-Daytrader verdienten über 300 Tage Geld, und unter 1 Prozent der taiwanischen Population war nach Kosten dauerhaft profitabel.
Welcher Anteil der Trader verliert Geld?
Je nach Studie und Definition zwischen 95 und 99 Prozent erzielen über lange Zeiträume keinen nennenswerten Gewinn. Die Konstanz über Länder, Instrumente und Jahrzehnte hinweg macht die Zahl glaubwürdig.
Warum scheitern die meisten Trader?
Zu viel Handel, was Kosten erhöht ohne den Vorteil zu erhöhen, Selbstüberschätzung, Verluste halten und Gewinne schneiden, die Größe erhöhen um aufzuholen, und zu wenig Kapital, um normale Verluststrecken zu überstehen. Fast nichts davon betrifft Marktanalyse.
Was ist eine realistische Rendite beim Trading?
Eine passive Indexrendite bei moderater Schwankung über mehrere Jahre zu schlagen würde einen Einzelnen in eine sehr kleine Gruppe stellen. Behauptungen von 5 oder 10 Prozent pro Monat summieren sich zu Zahlen, die keine Institution durchhält, was der arithmetische Grund ist, ihnen nicht zu glauben.
Kann man vom Daytrading leben?
Es braucht Kapital, nicht nur Können. Jährlich 40.000 Euro tragfähig zu entnehmen setzt bei realistischen Renditen ein Konto im sechsstelligen Bereich voraus. Ein kleines Konto, das ein Monatseinkommen erzeugen muss, braucht eine Größe, die einen großen Rücksetzer garantiert, und deshalb scheitert unterkapitalisiertes Vollzeit-Trading strukturell.
Woher weiß ich, ob Trading etwas für mich ist?
Notier hundert Trades mit einer Regel in einem Simulator mit realistischen Kosten und prüf dann vier Dinge: Regeltreue über 80 Prozent, null verschobene Stops, null Größenerhöhungen nach einem Verlust und zwanzig Sitzungen, die dein eigenes Limit beendet hat. Diese Verhaltensweisen, nicht der Gewinn, zeigt die überlebende Minderheit.
Quellen
- Chague, De-Losso und Giovannetti, Day Trading for a Living? (2020): die Zahlen 3 Prozent und 1,1 Prozent.
- Barber, Lee, Liu und Odean, Do Day Traders Rationally Learn About Their Ability?: die Studie zur taiwanischen Population.
- Barber und Odean, Trading Is Hazardous to Your Wealth: Umschlag und Underperformance.
- Barber und Odean, Boys Will Be Boys: Selbstüberschätzung, Volumen und Rendite.
- BaFin, Verbraucherinformationen: Hinweise und Warnungen zum spekulativen Privatanlegerhandel.
Die Basisrate handelt von anderen. Hol dir deine eigene
Drei-Minuten-Runden mit echten Kosten, einem Cut und ohne Zurücksetzen. Hundert notierte Entscheidungen sagen dir mehr als jede Statistik.
Turnier spielen